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陈志平:大消费类龙头股将启动牛市行情

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这些行业的白马龙头公司的估值远低于全球龙头公司的估值。中小创的估值普遍高于海外,但这些行业的龙头公司的估值却处于全球较低水平,未有望继续走出壮观的趋势性牛市行情。

腾讯“证券研究院”特约 陈志平 私募基金经理

“新消费时代”崛起,大消费类龙头股将启动壮观的牛市行情、让我们拭目以待。从去年开始,消费板块呈现趋势性的趋势性牛市行情,首先这些行业的产业集中度均在加速提升。当前我国经济处于由增量转向优化存量的过程中,这些行业均进入中低速发展时期,而行业龙头受益于掌握更多的资源和壁垒优势,其市场份额将大大的提升,因此更容易走出“漂亮50”的行情。另外通过对比,这些行业的白马龙头公司的估值远低于全球龙头公司的估值。中小创的估值普遍高于海外,但这些行业的龙头公司的估值却处于全球较低水平,未有望继续走出壮观的趋势性牛市行情。

从需求来看经济,2017年一季度消费对经济增长的贡献是77.2%,而资本的贡献仅占18.6%。这说明消费的贡献度上升了,宏观经济对于资本的依赖度下降了。据有关的数据显示,家电行业今年3月份空调行业产量1427万台,同比增32.55%,销量1485万台,同比增长24.94%。其中内销754万台、出口731万台,分别增长39.71%、12.65%。一季度行业总产量3458万台,增幅为35.57%,销量3503万台,同比增长32.91%。2016年3月至今,约60只个股持续上涨且平均涨幅超60%,其中消费类个股占比超70%,主要分布在家电、医药、食品饮料、汽车、电子等领域。大消费蓝筹股从今年开始是越走越强。比如贵州茅台、五粮液、老板电器(厨电提价+新品类拓展)、海信科龙、格力电器(估值合理+历史分红高)、小天鹅A(销量、价格和利润率均有望提升)、美的集团(竞争力强劲)、浙江美大、新宝股份、康威视(安防监控领域全球行业龙头):片仔癀、云南白药、东阿阿胶、同仁堂、中国巨石、福耀玻璃、东方雨虹、大亚圣象、兔宝宝、苏泊尔、索菲亚、嘉宝集团等数十只大消费股价创不断的出新高。大消费板块更大的逻辑来自国内大资金“抱团”的行为,后续可能会出现内资与外资争夺定价权的行为,所以大消费龙头公司只要上升趋势不变、每次回调都是买入时机。

从当前我国所处的经济背景和市场环境来分析,现阶段与美国漂亮50的历史颇为相似,而A股中同样存在类“漂亮50”的优秀价值成长股,这类股票有望成为震荡市中脱颖而出的品种。看好“漂亮50”式的价值成长股;“漂亮50”是指在美国上世纪六七十年代受到投资者热捧的优质价值成长股,后来这类股票被归纳为“漂亮50”,时至今日许多公司仍然保持着良好的业绩增长,比如可口可乐、辉瑞、宝洁、麦当劳等。中国经济告别了过去的粗放式增长,中长期同样面临着增速换挡带来的不确定性。而当前通胀水平处于低位回升阶段,利率水平也处于相对低位。产业结构近几年也在加速向消费服务转变,未来消费升级将真正有望进入黄金时期。

从3月初开始我反复强调的大消费龙头公司根本不理会大盘的调整、一直在走牛市、所以我们重要的是把握牛股的趋势变了没有? 而不应该看大盘的"脸色"而把上升趋势的牛股给作丢了。

前期反复强调和提示大家今年二、八分化非常严重,八成的股票就如同没娘的孩子,像乌龟一样横盘震荡,而且还有一部分股票在走“慢熊”格局,类似这样的公司逢反弹就应该及时换股。我给我学生的操作策略是弃弱留强:左手“一带一路”,右手“消费龙头”,坚定看好一带一路及大消费电子的龙头公司中长期价值。本专栏多次提示大家,养老金今年入市投资什么?我猜想养老金投资的品种一定是最信得过、估值低的公司,什么公司不会做假信得过、估值低呢?很简单:品牌!看看百事可乐、可口可乐你就知道消费品牌复利的魅力了。我之前多次与大家讨论了什么是价值投资,什么是趋势投资(或投机)。可能有网友认为在A股市场几乎没有价值投资者,都是趋势投资者或投机者,谈价值投资有意义吗?事实上,我想说的是“明白自己是趋势投资者或投机者,不是价值投资者”,这本身就是走向正确的第一步!投资者应该按2015年投资界的流行语就是“风来了,猪也会飞”发现趋势开始,同时要能发现趋势结束(“风停了,猪会摔死”)。综上所述,投资的真谛就是第一条:找到好的投资标的;第二条:在好的价格买入;第三条:价格是否形成趋势。 郑重提示、文中涉及的个股不是推荐、而是在和大家一起分享交流投资理念而己。

免责声明:本文内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,投资者据此操作,风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息,请以交易所公告为准。股市有风险,入市需谨慎。

陈志平
私募基金经理

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